国内客车龙头企业要时来运转了吗？

 

2月18日，宇通客车股份有限公司（下称 宇通客车）股价小幅高开后便开始下探震荡，全天分时呈现圆弧底走势。截至当日收盘其股价为10.11元，下跌0.1%，总市值228.78亿元。

 

盘面分析，宇通客车形成带下引线的T字星且最低价为打破1月28日的9.89元，并日K线离均线较远，故短线反弹或在眼前。但由于宇通客车目前股价走势尚属于完全的空头走势，均线向下发散，股价短线反弹后，不排除有进一步下探的可能。

 

消息面倒是利好不断。2月16日，宇通客车在投资者关系平台上答复投资者问题时表示，公司已经具备氢燃料电池客车的批量生产能力。12天前，有报道称，宇通客车185辆氢燃料客车服务冬奥会，加氢时间8-10分钟，续驶里程超过500公里，可实现-30℃低温启动，工况氢耗达4.3kg/100km，经济性达到国际领先水平。

 

据中国客车统计信息网最新数据显示，2022年1月，宇通客车销售7米以上（大中型）客车1470辆的销量继续稳居行业第一位，且是唯一单月销量超过1000辆的企业，销量甚至超过第二名至第四名企业的销量之和。不过，同比下降35.47%。

 

业绩也飘红。1月7日，宇通客车公告称，预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将增加0.5亿元至1.5亿元，同比增长10%至30%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上 年同期（法定披露数据）相比，将增加2.3亿元至2.7亿元。

 

 

对于业绩预增的原因，宇通客车表示，首先是海外客车市场需求逐渐恢复，公司海外出口业务有所增长；同时，随着海外客车市场新能源化的推进，公司出口销量结构改善，业绩贡献增加。其次是公司职工住房项目交付影响。

 

连续三个利好确实鼓舞人心。那么，现在到了宇通客车一改下滑趋势的拐点吗？

 

公开资料显示，宇通客车公司前身是郑州客车厂，始建于1963年。1993年，郑州客车厂与中国公路车辆机械公司、郑州旅行车厂共同发起以定向募集方式设立郑州宇通客车股份有限公司。1997年5月8日，每股发行价9.75元。

 

上市后，宇通客车股价不是十分活跃。上市当天摸高32元后，便一路震荡下行，期间也有拉升，但在2006年之前都未曾发生过股价翻倍的行情。2006年4月25日，宇通客车股价探底5.74元，开始了一波长达2年的牛股行情。至2008年1月14日，其股价创历史高点39.2元。

 

不过，此后在10个月内，宇通客车的股价回落到6.79元。但谁也没想到，原本以为要调整数年的宇通客车再度震荡攀升，至2013年5月10日，股价再度达到33元。2014年到2015年宇通客车又来了一次跨年行情，但从2017年11月开始，其股价就步入下行通道，期间虽有反复但下行趋势不改。

 

从股价走势来看，2017年是宇通客车的分水岭，这也从侧面对应了其业绩变化。宇通客车财报显示，2016年其净利润为40.44亿元，同比增长14.38%。但从2017年开始其净利润同比增长就变成了负值，为-22.62%。此后持续下跌，到2020年宇通客车净利润已经下降至5.16亿元，同比下跌73.43%；扣非净利润5年来首度亏损5501.58万元。

 

进入2021年一季度，宇通客车的亏损局面并未改观，净利润为-1.11亿元，扣非净利润亏1.77亿元。不过，也是从一季度开始其净利润同比增长变成了正增长。到2021年三季度，其净利润达到了2.62亿元，同比增长67.17%。扣非净利润尽管仍然亏损，但同比增长了73.04%。

 

宇通客车业绩持续滑坡的原因主要来自两个方面。首先是2017年，受国家新能源补贴政策退坡影响，客车行业需求出现了大幅下滑。其次是，新能源汽车虽然发展迅猛，但由于受制于锂电池能力密度以及续航里程，以锂电池作为动力的新能源汽车主要应用场景还是私家乘用车以及部分城市的中短程公交车，而大客车采用氢燃料作为动力，但氢燃料的发展远不如锂电池迅速。

 

如今，借冬奥的契机，氢燃料客车能否有个大翻身呢？而海外市场也在进一步复苏，宇通客车翻身的好日子或许不远了。

 

   

值得一提的是，宇通客车在理财方面可谓下足了功夫。2021年前三个季度，宇通客车交易性金融资产分别是19.75亿元、31.54亿元、17.55亿元。拉长时间轴不难发现，近5年宇通客车虽然都有理财，但从2019年开始交易性金融资产飙升至25亿元。

 

如此巨额资金做理财，难道宇通客车要变成理财大师吗？2021年三季度，宇通客车投资收益为1.24亿元，要知道彼时净利润不过2.62亿元。显然，投资收益超过了净利润的一半。

 

对宇通客车股价复权后来看，其股价仍然处于高位回调整理阶段。且基本面还存在不确定性，因此捂紧口袋，多看少动为上策。