2018年末全球充电桩保有量约53.9万个，其中中国最高，充电桩保有量占比约51%，快充桩比例更高，达78%；其次为美国，占比约10%，欧洲五国（荷兰、德国、法国、英国、挪威）占比约22%；充电桩保有量分布与新能源汽车保有量较为一致。

由于中国新能源汽车保有量最高，虽然充电桩保有量绝对额领先，但整体车桩比仍高于荷兰、德国、法国、日本等国，美国、挪威两国车桩比显著高于其他国家，充电桩建设进度相对落后。

3.2.2从厂商来看，充电桩运营商主要有独立运营商、电力公司和车企三类

独立运营商跑马圈地，建设规划最为激进，如Chargepoint（美国充电桩运营商）、EVBox（荷兰充电桩制造商）目标到2025年在全球充电桩保有量分别达到250万/100万个，而目前两者的充电桩保有量仅10.4/8.5万个。

电力公司以公共服务为主，建设规划中规中矩，各国电力公司如Enel（意大利国家电力公司）、EDF（法国电力集团）、SCE（南加州爱迪生电力公司）、Iberdrola（西班牙电力公司）、SGCC（中国国网）、SCPG（中国南网）、NG（英国国家电网）等均参与充电网运营布局。

车企以配套自身车型以及加快充电基础设施完善目的为主，如SAIC（上汽）、Tesla（特斯拉）、EA（大众旗下）、Ionity（戴姆勒、宝马、大众、福特合资）等均进入充电桩运营领域，但建设规划绝对量相对较少。

四、设备市场周期向上，运营市场具备蓝海潜力

4.1直流桩比例提升，充电桩设备市场2025年望至百亿

充电桩设备市场本质属于传统电源设备，制造难度与行业壁垒较低，行业竞争格局较为分散，并呈现周期性特征?；?ldquo;新基建”背景，我们预计充电桩基础设施建设望加快，整体充电桩设备制造市场望呈现周期向上的特征。

根据EVCIPA数据，2019年新增公共充电桩约9.6万个，其中直流桩占比42%。新增私人充电桩约30万个，约占19年新增乘用车数量的28%。我们认为公共桩与私人桩在未来的用途将更加有针对性，即公共领域充电适合快速补电场景（包含运营车辆日常补电，私家车应急充电等）、私人桩适合慢速充电场景（主要为私人车主夜晚闲置时间补电）。

基于此，我们假设公共桩领域直流充电桩占比望持续攀升，2025年公共桩中直流桩占比望升至60%，成为主流；私人桩领域皆为交流慢充桩，并且随车建桩的比例望从2019年不足30%，升至2025年60%。

同时为简化计算，假设公共直流桩以平均50KW，约6万元（包含配电与建设成本），交流桩7-10KW，约5000元；私人桩7KW，约3000元。我们预计国内2025年充电桩设备合计市场约百亿元。

4.2运营市场跟随新能源车保有量数量扩大，具备蓝海潜力

目前充电桩运营公司以向用户收取充电服务费为主要盈利模式，政府对充电服务费设置了可收取上限，不同省市有所差异，价格在0.5-1.5元/kwh不等，公交车相对较低。预计2021年新能源汽车保有量将达到777万，以0.8元/kwh作为假设测算基础，并假设每年下降幅度0.05元/kwh，则2021年充电运营服务市场规模约340亿元，随着用户规模增长，充电桩运营企业有望以更加针对性和多样化的增值服务方式实现用户价值变现，全市场空间大，具备蓝海潜力。

五、充电站运营详解

5.1投入成本拆分：设备与配套建设成本约1:1

对于具备一定规模的充电站，整体投资包含四个子?？椋罕涞绾团涞缦低场⒊涞缦低?、充电站监控系统及基建系统；

（1）变电和配电系统：箱式变电站、电力线缆、高压计量；

（2）充电系统：直流充电、直流换电、交流充电；

（3）监控系统：配电监控?；ぁ⒊涞缂嗫亍踩嗉嗫?、充电计量计费；

（4）基建系统：平面布置、顶棚结构设计等

根据行业数据，我们以单桩与单站两种形式做出成本拆分。

以50KW单桩为例：整体投建成本约6万元。

Ø直流充电桩设备成本约（内含监控系统成本）约0.5元/w，50kw直流充电桩设备成本约2.5万元。

Ø土建施工成本：包括平面布置，电缆电线采购装配、顶棚装配等，单桩摊薄成本约1-1.3万

Ø配电侧设备成本：以继电保护啊、低压电器、电表等设备为主，单桩摊薄成本约2.2万（配电与充电设备+监控系统的比例约1:1）

根据行业调研数据，以交直流混用充电站为例，某典型充电站（32个快充+12个慢充）

充电桩组合：32个快充+12个慢充

快充功率：40KW/个慢充功率: 7KW/个

充电站整体投入成本：133万元

Ø快充桩总设备成本约：40*1000*0.5*32=640000元；慢充桩设备成本约：3500（单桩价值）*12=42000元，合计设备成本约682000元Ø土建成本主要用于快充桩建设，合计共32*13000（快充桩土建成本）=416000元

Ø配电侧主要用于配套快充桩，合计共32*17600（配电侧单桩成本）=563200元

*注：全站合计投资约：682000+416000+563200=1661200元，而实际该站投资约133万，我们预计其中包含了部分建桩补贴（对于直流快充桩，单桩一次性建设补贴各地不等，但多在200-300元/KW，以此计算该站合计补贴25.6万-38.4万）与施工侧费用的节省。因此我们判断单桩建设投入的大致测算数据基本符合实际情况。

总结：对于公共充电站，装配快充桩的趋势愈加明显。在做投入成本估算时，可以简化为1.2元/w作为全成本计算基础，配合不同功率的充电站规模，做出总成本投资金额估算。