回想2015年12月11日天宝集团(1.65, -0.04, -2.37%)（01979）上市首日的情景，当时港股正值熊市，面对每况愈下的恒生指数(23532.16, -250.11, -1.05%)，投资者信心严重不足。而新股基本上也都是以破发的形式开始自己在港股市场的旅途，唯独天宝集团，上市首日便以121.8%的涨幅惊艳全港，而其之后的走势也较为匪夷所思，在上市一周暴涨后，股价突然又急转直下，最低跌至0.312港元，较上市发行价0.55港元，下跌了43.3%。时至今日天宝集团的股价又到达1.69的高位，伴随而来的是华丽的业绩，2017年天宝还能这么顺风顺水吗？
2017年3月8日，天宝集团（01979）公布了2016年度业绩报告，成绩依旧惊为天人，据资料显示，截止至2016年12月31日，天宝集团收入再次增长14.5%，达到25.83亿港元。毛利增长了35.5%至5.29亿港元，毛利率继续蹿升至20.5%，增长了3.2%。公司拥有人应占溢利涨幅最大，增长了53.1%，达到1.94亿港元。
公司对于业绩大幅增长的所做出的解释是，消费品开关电源和工业用智能充电器及控制器的订单增长，同时公司优化了产品组合，侧重高毛利产品，实施减省成本计划，降低了采购成本，因此在毛利、营收、利润等多方面都取得了不俗的成绩。
充电桩业务有待观察
天宝集团的业务可以追溯至1979年，早期以售卖简易电源起家，在完成一定原始资本积累后于1988年在惠州建立起生产基地，开始制造一些如变压器、适配器等电子设备，之后又将业务拓展至各类消费品的变压器，手机充电器，工业用智能充电器及控制器等，而据天宝集团计划，集团未来还将涉及电动汽车充电桩项目。
在刚刚结束的两会期间，工业和信息化部部长苗圩就表示，2016年一年建设了10万个充电桩，是上一年的6倍，但即便如此现有的车桩比也还达不到一车一桩的目标，因此在2017年建桩的速度和补贴力度都会进一步加大，工信部也会配合国家能源局加大充电桩建设力度，同时鼓励“众筹建桩”。显然，对于充电桩的投资增速还会继续，而据智通财经了解，天宝集团对公司现在所拥有的充电桩技术十分有自信，号称是市面上唯一一台，但目前的订单规模并不大，仅是以千万为单位。看来想要在千亿级充电桩市场看到天宝的影子，还需要一些时间。
传统业务会遇到瓶颈吗
就目前来看，天宝集团的收入主要还是来自于消费品的开关电源和工业用智能充电器及控制器，其中电讯类产品占比最多，收入达到11.52亿港元，占总收入的44.6%。
根据Ipsos报告，中国开关电源总销售额由2010年约939亿元上升至2014年1395亿元，复合年增长率10.4%，据智通财经了解，在智能手机中，OPPO为天宝的重要客户，天宝对其充电器的供应占比达到30%，而OPPO近年来在智能手机中的表现又十分亮眼，加上前几年智能手机增速优势仍在，或许这才造就了天宝集团业绩表现一直尤为出众。
但从IDC此前发布的2016年智能手机市场报告来看，2016年全球智能手机出货量仅增长了2%，几乎可以视为零增长，曾经风华绝代的苹果、三星在2016年都呈现倒退趋势，小米销量也跌出了全球前五，由此可见智能手机市场竞争激烈，更新换代十分频繁，过去辉煌一时的品牌一旦没有踏准市场节奏，就会被无情淘汰。同时增速放缓的趋势短期内恐怕也难以逆转，天宝今年是否还能靠OPPO闷声发大财，决定权恐怕也不掌握在天宝手中。
另外天宝集团于在016年中期报告中曾披露，为了响应【中国制造2025】及工业4.0战略，集团已经与香港生产力促进局达成“智能制造”战略合作，项目预计投入2亿，将20至40条生产线进行技术升级，通过研制智能自动化设备，建立柔性智能自动化生产线及工作间，从而实现生产过程数据化及自动化的精益工厂。在业绩会上，天宝表示公司的智能生产线在今年第三季度会出来，但是否还会加大生产线的改造投入，要具体视改造后的产出效果而定。
综合起来看，好消息是，公司各方面的财务状况良好，资产负债率低，手上也握有一定现金能进行必要的收购，同时公司2017年下半年于匈牙利的厂房将会投产，产能方面也应该会有所扩大。但是天宝的充电桩项目还未形成规模，在短期内难以成为公司的新增长点，而生产线的改造也存在一些不确定性，占比较大的电讯充电器产品是否会在手机增速放缓的情况下受到影响也尚未可知，公司所处的开关电源行业门槛较低，行业集中度不高，厂商之间存在打价格战的情况，虽然天宝一再坚持自身的技术优势不需要去参与到残酷的价格战中，但在当下各类消费品更迭快速的情况下，技术优势的维持对天宝也是严峻的考验。
