然而全世界的媒体都在报道特斯拉市值超过通用汽车的消息，虽然这样的超越，仅仅只在4月10日当天，保持了几个小时。在超越通用汽车成为美国市值最高的汽车制造商的几个小时之后(全球市值最高的汽车制造商是丰田)，又跌到了通用汽车之后。

 

       衡量108岁的通用汽车和14岁的特斯拉这两家企业的价值，每个人心里都有各自的标准。但是如果只从市值这个角度比较就说特斯拉超过了通用，的确有失公道。

 

 

       让我们一起看看下面几个指标吧：

 

       市值

 

       其实在资本市场上，一家汽车公司的股票价格并不完全取决于其销售情况和盈利情况。而市值在日常运营上并没有什么作用，除非是为了吸引投资，贷款，或者是股票套现。投资者将特斯拉的股票抬高到300美元以上，其实更多是在赌特斯拉的未来。

 

       销售

 

       2016年，特斯拉在全球范围内销售了76,230辆汽车，而通用汽车总共销售了1000万辆汽车。 在电动汽车领域，2017年第一季度，通用汽车在美出售了8,655辆雪佛兰电动汽车和Volt插电式混合动力车，而特斯拉Model S和Model X在美总销量为8,800辆。虽然从新能源汽车销售总量的角度来看，特斯拉领先于通用汽车，但是毕竟电动汽车是特斯拉的全部，而对于通用汽车来说，仅仅是他们业务范围的一小部分。

 

       净收入

 

       直至今日，特斯拉从未实现过盈利。在2016年，特斯拉净收入为70亿美元，亏损6.75亿美元。而通用汽车公布的财报显示，其2016年全年净收入为1,664亿美元，是特斯拉的20多倍，净利润也达到了94亿美元。

 

       旗下车型

 

       特斯拉目前已经推出了四款车型，包括已经停止销售的Roadster，目前在售的Model S和ModelX，以及即将发售的特斯拉Model 3；而与之对比的通用汽车，旗下全球范围内在售车型不胜枚举。

 

       卡车

 

       Elon Musk上周在推特上发布，声称特斯拉将在今年秋天发布卡车，并且预计在18至24个月内向市场供货。但是电动卡车是否能够给特斯拉带来利润，客户是否愿意从一个从未进行过卡车制造的公司中手中购买一辆电动卡车，还是一个未知数。

 

       研发成本

 

       根据摩根士丹利的统计，从2014年至2017年上半年，特斯拉将花费大约100亿美元的研发和资本支出。而通用汽车每年在研发方面花费约75亿美元。

 

       现金流

 

       特斯拉去年第四季度现金流为4.48亿美元，而通用汽车在同期的汽车经营现金流为43亿美元。

 

       ROIC(投入资本回报率)

 

       一个公司的现金流量与投入资本相比，得出的就是投入资本回报率。特斯拉没有净现金流，所以其在2010年第四季度的ROIC为-19%，而通用汽车的投资资本回报率创历史新高，达到29%。

 

       股东回报

 

       特斯拉已多次转向市场筹集资金，其中包括3月宣布的11.5亿美元融资。(在“汽车科技”公众号内回复“腾讯”，查看有关腾讯投资特斯拉的内容。) 相比之下，通用汽车一直试图通过回购股票来提高股价，并且持续为股东们分红。

 

       综述

 

       在笔者看来，特斯拉在市值上超越通用仅仅是资本市场上运作的结果，并不能真正代表什么。毕竟一个企业是否能够延续下去取决于一个公司真正的盈利能力，而股票市场的虚假繁荣只是一个美丽而虚幻的泡沫，终究会被戳破。至少是现在，在产品多样性和消费者的信赖程度上，传统车企更占优势。而新兴汽车企业想要超越传统老牌车企，还有很长的路要走。

 

作者：汽车科技