根据规划，蜂巢能源泰国工厂现已规划HEV模组和PHEV/BEV模组+PACK两条产线，应用自主研发的软包电芯和短刀电芯，采用先进的自动化焊接工艺、自动化监测设备进行生产。工厂预计2023年年底完成建设。

 

自成立以来,蜂巢能源致力于在材料、工艺和结构等方面持续创新,积极推动动力电池正极材料、负极材料、生产工艺等领域核心技术的研发,自主研发的无钴正极材料技术、超高速叠片工艺技术、“蜂云平台”监控系统等核心技术水平均处于行业前列。

 

在材料创新上,目前蜂巢能源自主研发的层状无钴材料已实现量产,通过电化学体系优化和叠片设计,有效地提高了电池性能。在工艺创新上,蜂巢能源叠片技术发布飞叠技术,效率达到0.125s/片,在效率提升200%以上的同时使占地面积减少了45%,同时解决了行业隔膜褶皱、对齐度不良等缺陷控制与监测痛点问题。目前飞叠相关技术申请专利超过180项。在结构创新上,推出龙鳞甲电池,创新采用了底部防爆阀和热电分离设计,系统体积成组效率大幅提升至76%。截至目前,龙鳞甲电池申请专利超过200项。

 

在一系列创新和专利成果取得的背后,是蜂巢能源对研发的持续投入和深远布局。近三年来,蜂巢能源研发费用占营业收入比例高达20.71%,三年累计研发投入近15亿元。在研发投入的基础上,蜂巢能源建立了涵盖产品研发、工艺设计、测试验证、装备开发、软件开发等领域完善的研发体系,在无锡、保定、上海、深圳等地设立研发中心。

 

根据最新的财务数据，2020年至2022年蜂巢能源的研发投入分别为3.80亿元、7.24亿元及11.45亿元，累计占三年营业收入总额的13.9%。此外，蜂巢能源重视人才队伍的扩展、培养和建设，截至2022年12月末，蜂巢能源共有2561名研发与技术人员，占公司员工总数比例为18.89%。

 

但值得关注的是，蜂巢能源存在较多的企业纠纷。细数其案件纠纷，开庭公告十则，法院公告2则，立案信息3则，多为被告为主。在经历第一次上市计划失败后，蜂巢能源欲规划第二次上市，但蜂巢能源的上市募资计划有些“狮子大开口”。因为募集资金规模达150亿元，其中用于扩产的金额超过110亿元。由于当前研发投入强度较高、产能爬坡以及原材料采购价格增长等，公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损。

 

首先，近年来，蜂巢能源的产能利用率并未饱和。2020年、2021年和2022年上半年，其产能利用率分别为28.16%、62.50%和60.99%，但是蜂巢能源却在招股书中称“公司现有产能瓶颈较为明显”。这也引起了监管部门的注意，直接要求其说明“公司产能利用率较低”与“产能瓶颈较为明显”是否存在矛盾。

 

其次，综合蜂巢能源目前的情况，大规模募资扩产后，可能存在产能过剩的风险。虽然在前年的蜂巢能源第二届电池日上，蜂巢能源董事长兼CEO杨红新就提出了600GWh的全球产能目标，占据全球25%的市场份额，但从实际情况看离目标还很远。

 

作为一家脱胎于长城汽车的动力电池企业，蜂巢能源还是难以摆脱对长城汽车的依赖。蜂巢能源在动力电池市场的占有率上没有太大突破，而行业产能过剩问题又越来越凸显。包括监管部门也在关心，蜂巢能源对关联方长城汽车是否存在单一重大依赖，扣除对长城汽车的关联销售后，其是否还满足上市条件等问题。

 

不过蜂巢能源对未来实现盈利突破已经具备非常清晰的规划，并从战略布局上奠定了未来可持续规模化盈利的基石。在动力电池市场持续向好的背景下，蜂巢能源将持续以技术创新为支点，撬动第三方市场建设，未来发展值得期待。