光伏行业淡季不淡，1、2月数据大幅增长，全年有望超过预期目标。储能方面受益于锂电价格下跌，成本下降，叠加国内大储政策推动及欧美储能需求高增，持续看好国内大储与海外户储市场需求共振。

 

但市场层面，光伏、储能等新能源板块持续走弱，特别是最近这两个月呈现加速向下的趋势，这与基本面状况背离。一方面有过去两年涨幅过大的因素，现在预期调低了，自然股价最先反应，而且还会放大、透支反应，这就形成与基本面背离的超跌。另一方面，现在市场是存量资金交易，量能始终低水位，游资更倾向于热点和题材，比如超跌的科技板块，热点在细分领域不断扩散，新能源则被边缘化。市场情绪层面的因素，只能等待情绪的再次转换。

 

一、光伏现状：数据均印证光伏忧 2023年是大年 目前板块整体估值较低

 

能源局数据显示，23年1-2月国内累计新增光伏装机达到20.37GW，同比+87.6%。在传统装机淡季背景下，国内光伏新增装机实现同比大幅增长，全年需求或大概率超过此前125GW预期。

 

 

从出口数据看，23年1-2月我国电池组件出口约77.98亿美元，同比+6.5%，1-2月我国逆变器出口19.5亿美元，同比+131.23%。在22年受印度一季度抢装等因素影响、海外需求超预期的背景下，23年前两个月实现组件出口同比增长、逆变器同比大幅增长。国内装机和海关出口数据均表明23年需求旺盛无忧，目前板块整体估值较低。

 

 

产业链方面，从供给看，4月硅料新签单周期临近，下游压价心态加强，但4月供需改善情况有限，预期价格以小幅稳跌为主。需求方面看，近期招标价格向下，组件厂成本压力上行，需求的大拐点暂未到来，整体对上游价格都保持一定的观望心态，当上游大幅降价后需求才可能全面启动。

 

 

总体上，2023年是光伏供需两旺的大年，硅料价格持续回落是大势所趋，应持续跟踪硅料价格的变动及需求的逐步释放。

 

光伏相关上市公司：

 

1、量利齐升的一体化组件：隆基绿能（601012）、晶澳科技（002459）、晶科能源（688223）、东方日升（300118）；

 

2、电站开发运营环节：晶科科技（601778）、能辉科技（301046）、林洋能源（601222）等；

 

3、受益于需求爆发、量增利稳的逆变器及辅材环节：阳光电源（300274）、锦浪科技（300763）、固德威（688390）、德业股份（605117）、禾迈股份（688032）、昱能科技（688348）、福斯特（603806）、海优新材（688680）、福莱特（601865）、中信博（688408）、意华股份（002897）、石英股份（603688）、通灵股份（301168）、宇邦新材（301266）等；

 

4、盈利稳定、有望享受新技术溢价的电池环节：爱旭股份（600732）、钧达股份（002865）、正业科技（300410）等；

 

5、竞争优势显著、具备高纯石英砂保供的硅片龙头：TCL中环（002129）。

 

二、储能方面：重点关注大储及美国储能板块

 

主要逻辑：

 

1）近期硅料价格连续多周下跌，下游光伏电站预期加速放量；

 

2）碳酸锂价格近期加速回落，其他材料成本也在持续跌价，叠加电池厂让利背景下，单Wh电池售价已经下行2毛，储能初始投资成本下降明显。

 

方向选择分析：

 

1）中美欧大储持续高增确定性高，且目前低盈利在规模化后存在改善空间，逻辑可能更强。

 

2）逆变器作为硅料与电池降价后光伏/储能量增逻辑最确定板块之一，叠加23年仍为户储/微逆高增之年，亮眼一季度报有望驱动反弹。

 

能源局推动油气上游储能应用 油气企业加速发展新能源：

 

3月22日，国家能源局发布了《加快油气勘探开发与新能源融合发展行动方案（2023-2025年）》，提出：加快提升油气上游新能源存储消纳能力；推动新型储能在油气上游规模化应用；发挥储能调峰调频、应急备用、容量支撑等多元功能，促进储能在电源侧、油气勘探开发用户侧多场景应用，有序推动储能与新能源协同发展。

 

油气增产与新能源开发、新能源消纳与储能、风光发电与气电调峰的关系将更为紧密。自消纳风电和光伏发电，风光发电集中式和分布式开发都将获得较大发展空间。推动新型储能在油气上游规模化、多场景应用，将大力推进油气企业发展新能源产业。