永泰能源股份有限公司（后简称“永泰能源”或“公司”）是一家在上海证券交易所上市的综合能源类企业，公司主要从事煤炭、电力、石化等能源产业，主营业务形成了煤电互补的综合能源经营格局。

 

 

1.1 煤电联营为基础的综合能源民营上市公司

 

永泰能源是由永泰集团控股的民营 A 股上市公司。

 

公司位于山西省晋中市，成立于 1992 年 7 月 30 日，于 1998 年 5 月 13 日在上海证券交易所上市，前身是鲁润股份，公司的控股股东为永泰集团有限公司，实际控制人为王广西。

 

截至 2022 年三季度末，王广西通过永泰集团有限公司持有公司 18.13%的股份。

 

控股股东永泰集团有限公司是一家综合型的产业控股集团公司，成立于 2003 年，永泰集团目前主要产业有能源、投资、金融、房地产等板块，其近 90%的资产和业务划归于上市公司内部。

 

 

公司是以煤电联营为基础的综合能源企业。

 

公司致力于煤炭、电力、石化基础能源产业发展，以煤电互补为基础的综合能源经营格局已基本形成，其子公司华熙矿业、银源煤焦、康伟集团负责煤炭的开采和销售业务，华晨电力负责公司电力生产和销售，石化业务则是由华瀛石化来运营，同时公司成立德泰储能积极向储能方向发展。

 

 

煤炭和电力是公司的双主营业务，2021 年营收占比约 84%。

 

煤炭方面，公司主要生产主焦煤和配焦煤，2021 年末产能 990 万吨/年，是冶炼精煤市场的优质供应商；电力方面，华晨电力负责公司电力业务方面的投资、电力技术开发、电力建设、生产和销售，由于公司发电燃煤大部分来源于外购煤炭，电力成本很大程度受燃煤价格的影响，未来随着海则滩煤矿项目的建成和投运，内部动力煤的供给将会使华晨电力的成本大幅下降。

 

目前虽因煤种不同未实现内部供需平衡，但因煤炭产量与发电用煤量基本相当，从而形成了煤电板块互补的总体经营格局，有效解决了煤炭与电力板块在生产经营中的周期性问题，对 煤电价格的周期性波动起到了平抑作用。

 

在此基础上，公司充分发挥煤电板块互补的综合管控优势，统筹平衡运营资源，确保了主业协同发展。

 

2017 年-2021 年，公司煤炭和电力主营业务收入占比总和从 73.8%上涨至 84.7%，其中煤炭业务在 2021 年营收占比增加了 14 个百分点，主要是因为炼焦煤价格大幅度上涨所致；同时公司电力业务毛利率在 2021 年出现了负增长，主要因为燃料煤价格上涨，成本大幅度增加所致。

 

 

公司石化业务规模较小，华瀛石化项目的投运将显著提升该板块竞争力。

 

公司石化业务以石化产品的仓储、调和和贸易为主，石化贸易业务壁垒不高，业务优势不明显，同质化竞争比较激烈。截至 2021 年，公司石化板块营收占比约 11.1%，是公司的第三大业务。

 

目前，公司所属华瀛石化大亚湾燃料油调和配送中心及配套码头项目已正式投运，该项目拥有 1 座 30 万吨级和 3 座 2 万吨级油品码头，全部达产后将形成 2,150 万吨/年码头吞吐能 力、1,000 万吨/年油品动态仓储能力和 1,000 万吨/年油品调和加工能力。